什么是杠桿倍數(shù) 杠桿倍數(shù)是指在母基金凈值漲跌1%的情況下，進(jìn)取份額凈值的漲跌幅。不過(guò)，它并不能反映進(jìn)取份額同期在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格漲跌幅。目前，不少機(jī)構(gòu)開(kāi)始結(jié)合溢價(jià)率，測(cè)算進(jìn)取份額的價(jià)格彈性，價(jià)格彈性反映的是進(jìn)取份額二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的漲跌幅與母基金凈值漲幅的關(guān)系，相較于傳統(tǒng)的杠桿倍數(shù)，它對(duì)于實(shí)際投資的作用更大。 杠桿倍數(shù)是分級(jí)基金最重要的特征之一，也是偏好杠桿收益投資者最關(guān)注的要素之一。
決定杠桿倍數(shù)的因素 由于大多數(shù)分級(jí)基金是以投資者不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好來(lái)進(jìn)行份額分級(jí)，因此本文重點(diǎn)分析影響該類分級(jí)基金杠桿倍數(shù)的主要因素。 1.A級(jí)與B級(jí)的份額配比 A、B兩級(jí)份額數(shù)配比是影響杠桿倍數(shù)的最重要因素，份額數(shù)配比的比例越高，杠桿倍數(shù)也就越高。A級(jí)份額占比越高，說(shuō)明享受基金上漲收益或承擔(dān)下跌損失的B級(jí)份額就越少，其凈值收益率變化幅度越大，杠桿倍數(shù)也就越高。銀華100分級(jí)基金的A、B兩級(jí)份額配比為1：1，是目前開(kāi)放式分級(jí)基金中最高水平。 2.A級(jí)份額約定年基準(zhǔn)收益率 A級(jí)份額約定年基準(zhǔn)收益率可看作B級(jí)份額持有人的融資成本。A級(jí)份額約定年基準(zhǔn)收益率越高，B級(jí)份額融資成本也越高，這將降低B級(jí)份額的凈值收益率，從而導(dǎo)致B級(jí)份額杠桿倍數(shù)越低；反之亦然。銀華100分級(jí)基金的A級(jí)份額約定年基準(zhǔn)收益率為1年期同期銀行定期存款利率（稅后）+3%。該收益率每年調(diào)整一次，因此在最大限度保證A級(jí)份額持有人利益的前提下，為B級(jí)份額持有人提供了較高的杠桿倍數(shù)。 3.A級(jí)份額是否參與超額收益分配 A級(jí)份額參與超額收益分配比例越大，B級(jí)份額凈值收益率就越低，B級(jí)份額杠桿倍數(shù)也越小。銀華100分級(jí)基金A級(jí)份額不參與超額收益分配的條款設(shè)計(jì)，不僅使分級(jí)機(jī)制和份額特征更加清晰，而且提高了B級(jí)份額的初始杠桿倍數(shù)。 以上是玖邀開(kāi)業(yè)網(wǎng)小編為您整理的關(guān)于什么是杠桿倍數(shù)的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。 |
