上市公司為什么要存續(xù)分立 1、和大多數(shù)公司緊縮技術(shù)一樣，公司分立可以激發(fā)企業(yè)家的經(jīng)營積極性。 作為大公司的一部分，子公司通常患有“富貴綜合癥”；母公司會在它處于危難之時趕來救援，從而不需要它釋放出所有的潛能。與此同時，作為大公司附庸的地位也會使子公司的雇員們感到壓抑。與其他幾種緊縮方式相比，分立對管理層的能力釋放作用非常明顯。 2、上市公司在宣布實施公司分立計劃后，二級市場對此消息的反應一般較好，該公司的股價在消息宣布后會有一定幅度的上揚。 這也反映出投資者對“主業(yè)清晰”(pure-play)公司的偏好。許多投資者對專注于某一行業(yè)發(fā)展的公司比較看好，因為這些公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)比較單純因而比較容易估算出其真實價值。從另一個角度看，這種偏好也反映出不少投資者對曾經(jīng)非常紅火的大規(guī)模混合兼并行為非常反感。實質(zhì)上，投資者越來越偏好于主業(yè)突出的公司也與股票二級市場效率低下有很大關系，信息傳遞的不充分性和不及時性使得投資者在評估擁有多種業(yè)務的上市公司的合理價值時遇到許多障礙。投資者希望重新認識被拆出資產(chǎn)的真實價值(這些子公司的市場價值要大大高于其帳面價值)。 3、公司分立與資產(chǎn)剝離等緊縮方式相比有一個明顯的優(yōu)點，即稅收優(yōu)惠。 公司分立對公司和股東都是免稅的，而資產(chǎn)剝離則可能帶來巨大的稅收負擔。公司在資產(chǎn)剝離中得到的任何收益都要納稅，如果這筆錢再以股利的形式發(fā)給股東，還要繼續(xù)納稅。這一點我將在下面重點討論。
4、公司分立還能讓股東保留他在公司的股份。 因此，公司在未來的任何發(fā)展都能使股東獲利。經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明，被放棄的子公司和母公司在公司分立以后的幾年內(nèi)通常會在業(yè)績上超過市場整體水平。如果子公司因為包含在企業(yè)集團內(nèi)部而被低估了價值，或者市場預期在公司分立之后將出現(xiàn)收購報價，這種趨勢就更為明顯。 5、在公司分立前先進行分拆上市也具有幾個額外的優(yōu)點。 首先，出售子公司的股票可以獲得現(xiàn)金。根據(jù)稅法，如果出售的股票低于總量的20%，母公司還可以得到免稅的好處。此外，出售子公司的股票能夠形成一個交易市場，這對于規(guī)模較大的公司分立活動具有重要意義。 6、采用換股分立方法進行公司分立也能減輕股票價格的壓力。 股東在交換他們的股票時具有選擇權(quán)，因此不太可能在交換后立即出售。在這種方法實施之前也可以先采用股份分拆上市的方法，它的優(yōu)點是可以為子公司創(chuàng)造出一個交易價值，后者又能與公司價值進行比較，從而確定出交換比率。從母公司的角度看，這種做法還可以提高每股收益，因為它與股份回購在這方面的作用類似，減少了母公司流通股票的數(shù)量。 7、分立有時也是一種反收購的手段。 當一個公司的下屬子公司被收購方看中，收購方要收購整個企業(yè)時，母公司通過把該子公司分立出去就可以避免被整體收購的惡運。 以上是91開業(yè)網(wǎng)小編為您整理的關于上市公司為什么要存續(xù)分立的內(nèi)容，希望對您有所幫助。 |
